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06-18 00:15

国泰君安：从历史复盘看茅台批价演绎

近期白酒板块波动较大，我们认为本轮飞天批价调整系需求偏弱背景下部分渠道短期行为，据我们测算当前批价向下空间相对有限，风险出清后预计将逐步企稳，茅台批价和股价有望进入新均衡，白酒板块阶段性配置价值凸显。展开全文

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06-03 00:18

国泰君安：618第一阶段销售回暖，多品牌抖音高增

导读： 618 第一阶段整体销售前置于5月，天猫呈现复苏趋势，抖音多品牌抢跑提前锁定高增，预计强产品势能、重日销品牌有望延续高增。核心观点：投资建议：建议增持：1）强品牌势能标的：组织优秀，大单品驱动的珀莱雅；受益重组胶原红利、大单品放量的巨子生物；2）平价消费标的：产品渠道持续拓展的润本股份；高性价比、强运营的上美股份；组织变革带动改善的福瑞达； 3）预期筑底，有望迎来展开全文

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05-20 00:17

国泰君安：白酒或呈现真正意义上的“泛稳定、高分红”形态

核心结论导读：白酒板块或呈现“弱现实、强股价”特征，预计地产政策边际改善、板块投资逻辑变迁将为板块估值提供持续支撑，板块预期更加积极，价值持续凸显。白酒后续呈现“弱现实、强股价”特征，政策拐点助力板块预期修复。我们认为，即便白酒当下在产业维度仍处于周期相对底部，考虑白酒具备顺周期属性，近期地产政策拐点将持续助力顺周期板块预期修复，白酒估值得到支撑、配置价值凸显，板块将呈现“弱现实、强股价” 展开全文

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05-15 01:03

国泰君安：啤酒行业景气拐点升级回归，利润率或再创新高

导读：啤酒板块景气向上，大单品及新品持续发力，吨价恢复提升趋势，竞争格局稳定成本下行，利润率或再创新高，板块估值目前仍处于历史底部。吨价恢复提升趋势，行业Beta修复确立。据我们测算，1Q24 啤酒行业CR5均恢复吨价提升趋势，较4Q23（龙头吨价首次出现吨价下滑）显著修复，值得一提的是，吨价水平最高的百威、嘉士伯（重啤）1Q24亦实现了结构升级、吨价提升，行业天花板重新打开，侧面印证CR5 展开全文

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02-25 10:38

国泰君安：三八促销临近，市场情绪修复

超75%的消费者预计在半年至一年内可消耗完手头产品。展开全文

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02-04 08:59

国泰君安：春节返乡加速，催化大众消费

导读：食品饮料板块估值底部、价值凸显，春节场景带动下大众价位礼盒类产品有望实现较优表现，对零食、区域名酒、乳制品及软饮形成催化。春节返乡出行积极，大众消费有望加速。 24年春节持续时间较长、启动晚于同期，从交通运输部预测情况及春运首周数据看，居民返乡和出行意愿较强，客流增速较高。受益于较长备货和动销周期及场景消费恢复，我们预计24年春节地产酒开瓶率有望提升，大众价位礼品如零食礼盒、区域名酒、乳展开全文

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2023-11-29 08:55

国泰君安量贩零食行业专题：进入下半场，效率为王

核心结论导读：量贩零食连锁自2020年以来扩张加速，当前行业进入下半场，转向效率为王，整合提效是大势所趋，推荐深度布局量贩零食渠道的零食品牌公司。投资建议：量贩零食行业进入下半场，整合提效将加速。推荐深度布局量贩零食渠道的零食品牌公司，建议增持：劲仔食品、盐津铺子，受益标的：甘源食品。量贩零食门店经历了快速扩张。量贩零食连锁自2020年以来扩张加速，门店数量23年底突破2万家、展开全文

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2023-11-06 00:30

国泰君安：双十一第一阶段销售点评，国货排名显著提升，珀莱雅、巨子亮眼

核心结论导读：双十一第一阶段行业表现平淡，但国货排名提升显著，珀莱雅登顶多平台美妆品类，持续看好国货品牌在发力产品创新后，进入市场份额快速提升的阶段。投资建议：双十一国货排名提升显著，持续看好头部国货品牌在更高效的市场反馈及渠道运营基础上、发力产品创新，进入市场份额快速提升的阶段。建议增持：1）品牌势能向好、大促有望催化的珀莱雅、巨子生物；2）估值较低、存边际改善的福瑞达、上美股份、贝泰展开全文

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2023-04-23 08:04

国泰君安：淄博烧烤体验纪实

核心结论本周我们调研了淄博烧烤的大体情况：随着线下消费场景的复苏，颇具特色的淄博烧烤自今年3月爆火出圈，热度持续升高，带动市内大小门店及周边购物/旅游客流屡创新高，目前淄博五一期间的酒店民宿均已订满，订单量为2019年同期的800%。淄博主流烧烤店客单价（不含酒水）基本在40-70元，消费者选择啤酒、饮料佐餐居多，也有部分食客自带白酒。据我们走访和当地居民反映，淄博地区烧烤消费佐餐以青啤居多，展开全文

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2023-04-13 00:22

国泰君安：消费复苏的节奏

最近几天消费板块表现低迷，噪音四起，我们最近一直在成都糖酒会全程参加和观察酒水及食品行业表现，力求客观真实反应消费真实情况。先讲一下糖酒会情况，从本次糖酒会来看，酒店展和主会展均是人气旺盛，预计主会展观展人次较22年有翻倍增长；参展企业数量增加约30%，创历史新高，白酒/啤酒/新酒水展区人气旺盛，但我们的确也观察到存在看的多，动的少的现象。下面我们重点对未来消费趋势进行展望：开年以来消费呈现一片展开全文

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