中央军委习主席日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，自2021年11月1日起施行，此前10月25日至26日全军装备工作会议在京召开，会议强调加紧推进“十四五”规划任务落实，加紧构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面，为实现建军一百年奋斗目标作出积极贡献。
从上个月纪念辛亥革命110周年大会开始，军工概念在短期内再次被市场高度关注，尤其是台湾当局对于分裂国家的表态，更是激起了国内全民强军的坚定意志。其实从长远逻辑看，十四五规划指出，加快机械化信息化智能化融合发展，确保2027年实现建军百年奋斗目标。《十九大》报告明确指出，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。未来几年时间里，军工板块将迎来高速、持续、稳定的发展机遇期，同时由于台湾当局不定期的搅局，行业还存在着脉冲性的题材机会。
诚然，一个行业要长久强势除了有事件驱动外，更是必须有良好的基本面支撑和政策支持。有研究机构统计，以军工业务为主的98家上市公司2021Q1-Q3合计实现营收3557.72亿元，同比增长17.5%；实现归母净利润275.12亿元，同比增长19.6%，行业处于一个较好的增长态势，总量上继续增长，增速上去年三季度整个军工行业尤其是上游快速增长，去年三季度的基数已经上来，今年在高基数情况下仍实现了两位数的快速增长，此外过去5年军工行业毛利率、净利率稳步提高，期间费用率逐渐改善，经营质量和盈利能力改善十分明显。目前“十四五”军队装备列装期已启动，大额预收款落地体现了行业整体高景气度，行业的长期持续发展逐步得到验证，整体生产任务饱满，下游需求旺盛。
截止2021年11月3日，申万一级行业国防军工的市盈率为66.93倍，十年分位数在51%附近的位置。就绝对值而言，市盈率水平依旧是各大行业中较高的，而支撑这种较高水平的力量主要是基于对政策支持及行业景气度的预期，这两个变量对于投资者而言，需要尤其关注。
回到行业投资上来看，军工行业从来就不是价值投资者的领地，行业指数（公司股价）波动率较高，行情更多的是由事件驱动引致的波段型交易机会，当前军工行业正迎来政策密集期和景气度提升期，板块走势较为强势，正成为大盘弱势背景下少数几个被机构看好的主线之一。想要了解相关领域的上市公司，主题库已为用户梳理好军工研究所、军民融合板块，欢迎查阅。
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