工业气体的制备主要分为两种方式，自建装置供气和外包给第三方供气。

自建装备供气对应的商业模式是客户从空气分离设备制造商处购得空气分离设备运至拟建设基地，并将基地建设承包给第三方，工程方和空分设备提供方可以是同一方或两方，客户拥有空气分离设备这一重资产，同时自己承担空分设备基地的盈亏；

第三方外包供气的商业模式是客户直接从第三方气体供应商处按照量价购买气体，如需较大量的气体，即需要就近建设空分基地，那么空分设备属于气体供应商，且气体供应商负责基地的建设和运营。我们分析的工业气体生意，实际上指的是外包供气生意中的第三方气体供应商的生意。

气体销售业务通常是以现场制气项目为基础。由于气体难以运输的特性，大型石化、化工、

钢铁厂等对工业气体需求量较大的厂区都会选择就近在现场搭建空气分离设备以提供源源不断的工业气体。因此气体提供商会首先依托现场制气项目在项目当地设立子公司或基地，以安置和运营空气分离设备。通过与大客户签订15-30年不等的长期供气合同，提供稳定的现金流，获得现场制气项目的基本投资回报。

第三方工业气体外包

据中国产业信息网及我们的调研，2018年中国工业气体外包率约为45%，相比发达国家80%的外包率仍有较大差距。中国产业信息网预计，到2020年第三方现场制气在整体现场制气中的占比将达到57%。

外包行为能获得更低的成本、更高的运营效率和安全保障。成熟市场工业气体行业也经历了由自制到外包的过程，主要考虑因素有：

1）成本因素：据IAOP，外包行为可至少节省9%的成本，而效率和质量则上升15%。

2）运营效率：据Oxyeasy，一个80万立方米/小时的装置，美国空气产品只需要16位操作员，而正常工厂需要配备50位以上的操作员。同时外包行为可以让工厂从空气分离设备的重资产购买行为中解放出来，将有限的资本集中于主业，减少空分设备运营亏损的风险，提高运营效率。

3）安全因素：外包行为能使空分设备在专业人员的操作下运营，有更高的安全保障，在出险同时也能获得及时专业的处理。

我国半导体、光伏、电子等新兴产业快速发展，对工业气体的需求量逐渐增大，且新兴产业对工业气体需求更加多样化，单一气体需求量较小，但需求种类较多，这将进一步推动我国专业气体供应市场的发展。

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