脱水的宝宝们:大家好!这是我们新栏目【每日谈】的最新一期。
在这个栏目里,我们将摒弃A股市场里的尔虞我诈、故弄玄虚。
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今天大盘大跌,但是电子烟板块异常强势。背后的催化剂是国内电子烟龙头悦刻即将上市,再加上爱施德作为悦刻的分销商,业绩预告亮眼,随着电子烟的逻辑发酵,本周已经两个一字板。在港股上市的思摩尔,作为最大的代工厂,股价也在一直新高。
1、电子烟的空间有多大?
电子烟分为雾化电子烟和加热不燃烧电子烟,还有其他的所谓“减害产品”,他们的目标都是抢占传统可燃烟草的市场空间。
(1)封闭系统雾化电子烟是未来的趋势
在这些“减害产品”中,以2019年的数据来看,电子雾化产品占全球减害产品市场的55.8%。而在电子雾化产品中,又以封闭系统产品的占比最大,中国2019年封闭系统产品占比74.1%。预计2023年将占97%。
(2)“减害产品”未来的复合增速65.9%
中国作为全球最大的可燃烟草市场,2020年的可燃烟草零售规模达到2518亿美元。与之相对应的,减害产品的零售规模只有25亿美元。根据悦刻招股说明书的预测,预计2019年至2023年之间,减害产品的复合增速将会达到65.9%,达到113亿美元的规模。
(3)渗透率相对于海外还有很大的空间
而据中国疾控中心的数据 显示,目前我国电子烟的渗透率仅为1%。但是反观英美国家,英国的电子烟渗透率已经达到了50.4%,美国32.4%。
2、中烟的加热不燃烧产品进展如何?
雾化电子烟的势头很猛,不断的挤占传统可燃烟草,作为我国税收的大头,中烟大概率会采取行动,而发力的方向就是加热不燃烧电子烟(HNB)。
那么各地的中烟公司的最新动向如何?
四川中烟:2020年10月,HNB品牌“功夫”在南京设立线下展示店;11月在马来西亚开设体验店。
湖北中烟:公司拥有HNB烟具品牌“MOK”及烟弹产品“COO”。2020年9月在武汉举办线下品鉴沙龙。
浙江中烟:2020年11月,旗下公司披露了电子烟/加热不燃烧产品研发生产/市场推广配套服务供应商名单,已经进入公示期。
其他的还有江西、云南、广东、河南、山东、安徽的地方中烟公司都在推出自己的烟弹。预计新型烟草的推动也会被迫加速。
HNB供应链标的:华宝国际(华宝股份)(烟用香精 NO.1, 新型烟草原料布局领先)、劲嘉股份(携手云南中烟、小米生态链卡位新型 烟草主渠道);集友股份(布局新型烟草薄片研发)、东风股份(参股布局新 型烟草制品)、顺灏股份(烟弹烟具布局双管齐下)、中国波顿(烟用香精 TOP2,收购国际电子烟厂商吉瑞)。
3、国内的电子烟产业链较为完善
(1)是全球最大的电子烟代工厂
我国是世界最大的电子烟生产国,很多企业是OEM/ODM模式,为很多国际烟草巨头提供代工,贡献了全球95%左右的电子烟配件或产品。
(2)电子烟产业链符合微笑曲线
和大多数制造业一样,电子烟产业链中,研发设计、品牌销售的附加值最高,代工的附加值最小。
脱水君整理了悦刻概念股,和电子烟全产业链概念股。
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