导读：
1、燃料电池：今年以来燃料电池催化一浪接一浪，晚间财政部再爆重磅新闻，其中加氢站迎超级利好，对标厚普股份、美锦能源。此外招商还挖掘了上游铂，测算燃料电池对铂用量至2030将占全球铂产量40%，需求巨大。白银有色、贵研铂业。
2、合兴包装：过去因恶劣的现金流被媒体diss“利润暴涨纸上富贵”。不久前公告2018年业绩，四个季度较上年同期现金流均有改善，并创五年来最优。以致短短两日三家分析师扎堆深度报告，并表示非常看好其PSCP平台的放量。PSCP自去年Q3起实现盈利，后续有望实现翻倍式增长。
3、无创产筛：NIPT是基因测序技术产业化最成熟的子领域。2016渗透率10%，2017接近20%，到2018渗透率已达30%。券商预告未来几年NIPT价降量升，市场规模稳定在100亿。贝瑞基因、华大基因有望受益。
4、地产：年初至今的地产销售数据整体好于去年年底悲观预期，地产相关产业链迎改善。①地产，核心城市二手房市场繁荣力度和长度超预期，杭州第1周已完成整个2月销售量70%。我爱我家、国创高新。②家居，3月订单增速超预期，志邦家居。③家纺，梦洁股份Q1营收预计10%左右增长，净利存较大弹性和空间，相较2018翻倍。
5、凌云股份：轻量化金属件龙头，躺赢单车铝用量5年内翻倍增长；切入铝电池壳体，单车价值从350元到2500元跨越式发展，在手订单已超80亿。后续扩展至热管理系统，批量配套特斯拉，整个电池包价值量可做到10万。集团持有的营收超7.5亿欧元的零部件龙头凯毅德有望注入。
正文：
1、新挖掘的燃料电池细分，产能严重收缩+需求全面回暖，还间接受益美联储的骚操作（招商证券）
今年以来燃料电池催化一浪接一浪，昨晚美锦能源公告拟成立氢能产业联盟，总投资100亿；今晚又爆重磅新闻，财政部发通知，地方购置补贴转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。
其中，加氢站超市场预期，而中石化在昨日年报中亦首次加入“推动加氢站、充换电站取得实质性突破”。据天风梳理，目前已有9个城市发布加氢站明确建设计划，2020加氢站数量或超100座。对标厚普股份、美锦能源、鸿达兴业、京城股份等。
除覆盖较多的前端加氢、制氢、核心零部件、整车相关标的以外，招新挖掘了燃料电池上游细分有色金属铂，燃料电池对其需求量巨大。铂族金属十分稀缺，主要分布于南非，其次为俄美加（四国占比99%）。催化剂和首饰为铂的最大消费领域。
（1）供给下滑
长期的价格低迷，导致产能严重收缩，近几年矿山供给徘徊在200吨/年左右。
难扩产原因在于：①主产区成本上升，甚至高于铂金价格；②金融危机导致产铂大国社会不稳定；③金属回收量增加。
（2）需求回暖
①新兴市场经济增长，推动汽车产量持续增长，进而增加铂作为催化剂的需求；
②环保意识增强，国三到国六，汽车尾气排放标准逐步提高。目前最主流的尾气处理方法是机后措施采用包括空气喷射、氧化型反应器、三效催化器等，其中催化剂是净化效果的关键，从而促使新生产汽车中的平均铂、钯含量提高；
③燃料电池或将成为新能源车发展新方向之一，为铂需求打开成长空间。
燃料电池汽车与锂电池汽车相比，从续航里程、充电时间、性能和成本等方面都有较大优势：
燃料电池对铂需求巨大，至2030年，将占目前全球铂产量约40%左右。对标白银有色（A 股唯一量产铂金）、贵研铂业（全产链布局）。
2、分析师最爱的绩优股回归了，现金流创下5年最高，新业务制霸全行业、即将实现翻倍式增长（中泰证券）
合兴包装此前因恶劣的现金流被媒体diss“利润暴涨纸上富贵”。不久前公司公告年报业绩，四个季度较上年同期现金流均有改善，并创近五年来最优，一举扭转现金流困境。以致短短两日三家分析师扎堆深度报告，并表示非常看好其PSCP平台的放量。
（1）现金流大幅改善。
2018经营性现金流合计5.58亿，为近五年来最优，较2017大幅改善7.87亿。
一方面是客户回款转好，另一方面是PSCP平台管理效率增强 ，PSCP平台放量后，基于公司规模效应提升，对客户议价能力逐步增强。
（2）核心看点：PSCP平台放量，预计实现翻倍增长。
①PSCP是什么？
合兴通过PSCP平台向合作的包装企业提供资金和资源支持，通过产业集群效应降低采购成本，来换取营收和市占率的快速提升，并实现成本的降低和平台流量变现。
PSCP平台自2018Q3起实现盈利，客户数量从2017年的700多家增至1300多家，单客户体量同比提升35%，客户粘性增强。规模效应逐步显现是PSCP毛利率大幅好转的核心逻辑，2018年毛利率4.5%，同比提升1.7pct。
②为什么看好PSCP？
核心逻辑在于集中度如何提升的痛点可能被打通。2016我国纸包装行业CR2不足3%，对标美CR2 41%，澳洲CR2 90%，提升空间很大。而PSCP平台可完美整合中小企业资源。
目前合兴的单个大客户体量已呈逐年提升态势，中小体量客户的导入对公司营收增长起到了关键影响。二是PSCP的放量改变了传统包装行业重资产的经营模式，PSCP可通过提升资产周转率来推动ROE提高。
（3）造纸成本端压力逐步释放+受益减税政策。
据中泰测算，合兴受益于增值税的净利增厚区间为0.08 亿-0.67亿，增幅区间3.5%-28.6%。
3、基因测序技术最成熟的子领域，每年100亿市场规模铁打不动，国内只有两家公司纯正受益 （中泰证券）
无创产筛（NIPT）是基因测序技术产业化最成熟的子领域，龙头有望每年享受100亿的市场规模。
①NIPT优势明显
NIPT是一项利用孕妇外周血中胎儿游离DNA，结合下一代测序技术和生物信息学方法，准确判断胎儿是否患有染色体疾病的检测技术。
和传统产前诊断相比，NIPT具有无创、高准确率、孕周限制小等优势。 目前已成为国内外产前诊断首选方法，美、英、德等国更是纷纷从政策报销上对NIPT检测提出鼓励和支持。
②伴随价格持续下降，渗透率有望进一步提高
国内外都有政策鼓励NIPT，重庆、贵州、深圳等地率先实行降价、纳入医保、政府补助等鼓励措施。各省市也出台定价标准，普遍在1300元，个别如深圳低至855元。
价格下降后渗透率快速提升。2016渗透率接近10%，2017接近20%，到了2018渗透率达30%。
中泰预估在价降量升共同驱动下，NIPT每年100亿左右市场。
③两类模式、两家龙头
国内相关模式，主要分两类：
产品模式：分为测序仪和检测试剂两种产品，由于测序仪和建库试剂相配套，所以测序仪是产品模式中的核心硬件；国内测序仪主要技术来自Illumina、Life及被华大收购的CG。
服务模式：国内多家测序服务企业通过服务的模式收取NIPT的样本，规模较大的包括贝瑞、华大、安诺优达等；贝瑞已在北京、上海、成都、重庆、香港等地建立检验所，地域布局多达30省，覆盖2000余家医院。
贝瑞基因、华大基因都推出了“NIPT+”相关产品。基本包含了常染色体和性染色体非整倍体、及80+项染色体缺失/重复疾病，国内NIPT市场已进入新的发展时代。
4、仅一周就完成了上个月销量的7成，这个板块炸裂了，龙头已朝45°上扬（天风证券）
年初至今的地产销售数据整体好于去年年底的悲观预期，三月部分一线和二线城市一手房销售数据已上升至50%以上，上海二手房进入3月后月销量更是创下近8年以来新高，量价齐升态势很显著。
那么有哪些与地产相关的产业链迎来改善，摘些天风消费地产联席电话会的核心干货做分享。
①地产
天风与兴业都强调了二手房相关标的，核心城市二手房成交回暖趋势很明显。
宏观上， 兴业认为核心城市二手房市场繁荣力度和长度会超预期。银行必给地产加杠杆、经济下行信用创造靠地产逻辑永不变，但三四线作为信用创造主体的历史已经翻篇。未来核心城市二手房将是信用创造的主体。
微观上，京沪杭宁津3月以来二手房成交套数大增。杭州第1周已完成整个2月销售量的70%。
我爱我家是核心城市二手房超预期繁荣最佳受益标的，已进入17城，北京市占率13%排第2，杭州25%排第 1，南京10%。国创高新收购的深圳云房（Q房网）为O2O房产中介领先企业，在23城布局超千家门店，一线比重近60%。
其他二线高成长房企：阳光城、新城控股。
②家居
交房2019弹性会很大。春节后家具行业开门红，Q1核心公司伴随着315促销，整个订单在3月恢复得很快，有一个同比的增长，行业短期增长的底部预计在一季度确立。
欧派家居（自身具备显著成长属性）、志邦家居（估值较低）、尚品宅配、索菲亚。
③家纺
水星家纺、罗莱生活19Q1营收呈个位数增长，边际有所改善；梦洁股份Q1营收预计10%左右增长，净利存较大的弹性和空间，2019营收可做到30亿规模，利润做到2亿，相较2018翻倍。
④家电
厨电和地产联系最紧密，老板电器、华帝股份、浙江美大。预计需求在下半年，提前布局的话在华帝。也适当提醒，行业今年的竞争肯定在加剧。
5、牢牢把住增长最快的细分领域，价值量10倍级飞跃，同时拿下4家顶级客户订单量已超市值，还有重磅资产即将注入，稳稳再造一个自己（中信证券）
在严排放标准和电动化大趋势下，轻量化零部件渗透率正加速提升。凌云股份为轻量化金属件龙头，铝保险杠市占率超21%，正实现向铝电池壳体的跨越，单车价值量从350元提升至2500元。
①单车铝用量翻倍提升
对比燃油车，新能源车的减重需求更迫切，每减重10%续航里程将增加5%-8%，通过热处理后的铝材在保持高强度的情况下，替代钢铁可减重50%。
我国汽车单车铝用量在110-130kg左右，而汽车工业学会的轻量化路线规划，2025/2030年单车铝用量将不低于250/350kg，较目前远不止翻倍，市场空间将超3400亿。
②电池壳体300亿增量空间
此外，新能源车渗透率快速提升打开电池壳体需求，增量市场空间可达300亿，单车价值4000元。目前国内小零部件企业无法满足中高端电池壳技术要求，公司能直接对标本特勒和卡斯马等全球零部件巨头。
17年在宝马iX3电池壳首次取得突破，同年拿下保时捷J1在内等6款车型电池壳项目，截止18年底在手订单超80亿，涵盖奔驰、大众、丰田等全球主流车厂。
同时利用公司管路业务领先优势（市占率30%，多家主机厂独家或核心地位）向新能源车热管理系统渗透，电池包冷却系统已量产配套特斯拉，未来打通热管理全套系统后，单个电池包价值最高可达10万。
③重磅资产注入
凌云集团拥有凯毅德75%股权，作为旗下唯一上市平台，有望注入公司，进一步完善全球化布局，对业绩将是巨量提振。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
