本文作者:国海食品 原文标题《绝味食品今日点评:收入长期有望稳步增长,2018内生外延可期》
 
投资要点:
 
收入长期有望稳健增长,规模优势叠加品类调整,未来毛利率有望继续提升,费用控制仍有空间。2017年公司实现营收38.50亿元(+17.59%),归母净利润5.02亿元(+31.93%),毛利率(+35.79%)。
 
休闲卤制品千亿市场空间,周黑鸭、绝味市占率高,双雄格局出现;公司以加盟模式为主,原材料价格波动转嫁能力强
 
2018年内生外延,路径清晰稳步增长。2018年公司将积极扩张门店,提升品牌形象和宣传力度,2017年净增门店1129家,年增800-1200家可带来10%+的收入增长;消费场景休闲化、低线城市消费升级、高复购率特性推动行业发展;参投食品连锁及餐饮企业,分享食品餐饮消费升级红利,有望带来新的增量
 
盈利预测和投资评级:预计2018-2020年EPS分别为1.54元、1.89元、2.30元,对应PE分别为28X、23X、19X,维持“买入”评级

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

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