全球告急!紧缺风暴下,天然气终于等到黄金十年,受益标的全解析


华北、川渝、湖南等地天然气先后告急,欧洲最大天然气站发生爆炸,这个不平静的冬天过后,产业链或迎来全面爆发

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这个冬天全球天然气迎来一场紧缺风暴。

最新国家统计局显示,12月上旬液化天然气(LNG)价格为6967.1元/吨,较11月下旬上涨1330.4元,涨幅23.6%。

全球告急!

近一周来,湖南省天然气供需缺口平均已近20%。从12月12日零时起,该省进入天然气供应III级预警状态(黄色预警)。湖南省政府已于12月9日召开专题会议,决定启动全省天然气需求侧管理的应急响应。

华北及川渝地区则更加严重,此前中石油近日内部下达紧急通知要求川渝等地区限制工业用气,保障华北居民生活用气。随后环保部下发特急文件,表示煤改气(电)凡属没有完工的项目和地区,可继续沿用过去的燃煤取暖方式或其他替代方式,保证冬季正常供暖。

国外也不太平,欧洲最大天然气站12日发生爆炸,英国最大输油管线Forties出现裂痕紧急关闭数周,引发市场对天然气供应危机担忧。英国近月天然气价格一度大涨23%至73.7 p/therm,创2009年以来最大涨幅。

数据预计,我国全年天然气消费量预计超过2300 亿平米,虽然天气继续下降,用气缺口持续扩大,紧张至少维持到明年初供暖季结束。此外,虽然中俄东线天然气管道建设已开始全面加速,但预计2020年底全线贯通明显远水救不了近渴。

多家下游企业停产

天然气短缺由北向南产生连锁影响,并向下游多个行业蔓延,以天然气为原料的尿素、甲醇等价格近期持续上涨。自11月中旬以来,停产的气头尿素厂家明显增多,内蒙古天野、四川美氰、中原大化、新疆天运、四川泸天化云天化等尿素装置均已停车,停车时间2-3个月。

天然气迎黄金十年,煤改气成重要推手

由于京津冀地区近些年来饱受雾霾天气的困扰,同时能源结构调整又肩负着国家经济结构调整的任务,为保证大气污染治理目标的实现和促进能源结构调整,我国积极推行“煤改气”工程,引导煤炭消费转为天然气等清洁能源消费。对于天然气行业的未来发展,分析认为“煤改气”政策将成为未来五年内天然气消费快速增长的主要推手。

西南证券研报称,2013 年以来,国家陆续出台了《大气污染防治行动计划》、对大气污染治理提到了前所未有的高度。2014 年发布纲领性文件《能源发展战略行动计划(2014-2020)》 ,对我国能源结构提出规划,要求到 2020 年,非化石能源占一次能源消费比重达到 15%,天然气比重达到 10%以上,煤炭消费比重控制在 62%以内。

此外,大力发展天然气,积极发展能源替代,降低煤炭消费比重,提高天然气消费比重,安全发展核电,大力发展可再生能源。清洁能源替代燃煤是推动大气环境污染治理的重要举措之一。2017年发布《天然气发展十三五规划》,要求以京津冀、长三角、珠三角、东北地区为重点,推进重点城市“煤改气”工程,扩大城市高污染燃料禁燃区范围,大力推进天然气替代步伐,替代管网覆盖范围内的燃煤锅炉、工业窑炉、燃煤设施用煤和散煤。至此我国天然气行业顶层政策大框架已基本形成。

产业链有望迎来全面爆发

随着天然气需求的日益扩大,在考虑到在今年年末“煤改气”稍有放缓下缺口仍然紧张,未来相关建设只增不减。

天然气产业链从上游到下游,可以分为三类:

1、上游勘探生产业:主要是指对天然气进行勘探、开采和净化。我国的天然气资源集中于中石油、中石化和中海油三家;民营企业新奥燃气、中国燃气和广汇能源具备 LNG进口资质;非常规气源开采公司蓝焰控股

2、中游运输业:是将天然气由加工厂或净化厂送往下游分销商经营的指定输送点(一般为长距离输送),包括通过长输管网、LNG 运输船和 CNG 运输车等。

3、下游分销行业:在通过中游输运将上游天然气输送后,一部分直接供给了直供用户,另外一部分销售给城市燃气分销商,该市场市场化程度较高,主要由各城市燃气公司运营。

(图自西南证券

下游龙头企业受益价格上涨

国内天然气供需紧张,将导致工业用气受到限制,在推高气头化工品价格的同时,最为受益的就是甲醇、尿素等煤化工相关产品及企业。

目前我国尿素产能中,气头产能占比为 22%,其中西南地区气头尿素占国内尿素总产能 7%左右。由于目前天然气供给紧缺及价格持续上涨,西南地区气头尿素开工率大幅降低,将向上推动尿素市场价格。

此外,国内天然气和焦炉气制甲醇产能占甲醇总产能的 28%左右。由于天然气价格上涨及环保、检修等因素影响,目前甲醇目前开工率仅为 61%,预计短期内甲醇供给仍将维持在低位,甲醇价格有望持续上涨。两大行业龙头企业有望受益。

公司方面,据选股宝主题库资料显示,

华鲁恒升 2017 年 10 月份之前拥有180 万吨尿素和 220 万吨氨醇产能。根据 2017 年10 月 11号公告显示,公司 100 万吨氨醇新装置试车成功,甲醇和尿素产能进一步大幅提升,将有效增厚公司业绩。

鲁西化工 目前拥有 90 万吨尿素年产能,根据公告显示,退城进园的尿素、甲醇项目将于2017年年底开始陆续投产,将大幅增厚公司业绩。

阳煤化工 根据公告显示,公司具备年产 520 万吨尿素、108 万吨甲醇能力,将受益于尿素和甲醇的上涨。。

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