宁德时代估值要破千亿?土豪我们赶紧做朋友吧!

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(2018年4月2日更新最新进展)

【锂电龙头宁德时代本周三上会,或超越富士康创造了A股IPO新速度】

3月31日据证监会消息,下周共有7家企业首发上会,其中4月4日审议宁德时代新能源科技股份有限公司。 

在科技部发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中,宁德时代以200亿美元的估值,位列第六。如果宁德时代下周三能够顺利过会,那么自3月12日预披露更新到上会只用了24天,将超越富士康,创造了A股市场IPO的新速度。 

 (以下内容为2017年11月12日发布)

1、催化剂:宁德时代发布招股书,千亿时代来了

锂电池行业的实力派网红,宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)的知名传言——“准备上市,估值超千亿”,正在变为现实。

11月10日,证监会网站对外发布了宁德时代创业板首次公开发行股票招股说明书。该说明书显示,宁德时代拟募集资金131.2亿元,投资宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目、宁德时代动力及储能电池研发项目。


据招股说明书,宁德时代本次拟向社会公众公开发行人民币普通217,243,733股,占发行后总股本比例不低于10%,由此推算,宁德代募后市值约为1300亿元左右,锂电第一股已经毫无疑问了

从默默无名的小卒到行业翘楚,宁德时代只用了不到6年时间。2011年宁德时代成立,CATL原为新能源科技集团(ATL)的动力电池分部。据招股说明书,2014年这家公司的动力电池出货量仅为247.20MWh,2015年则上升到2186.72MWh,到2016年一跃而至6798.32MWh,连续两年仅次于松下和比亚迪,位居全球第三位。而2017年预计将提升至全球第二,正在向世界出货量第一迈进。

什么宁德代如此如此牛气冲天?年中大家还在讨论其800亿值不值,不到半年,估值就破千亿了。

(1)全面超越比迪,站国内第一

根据中国市场调查网统计数据,公司在2016年电池销售量6.8GWh排名全球第三。而根据真锂研究的最新数据,2017年前三季度公司累计电池装机总量已经全面超越比亚迪、国内市占率达到30%,优势稳固。

(2)供主流企,全面打开

目前CATL主要乘用车客户包含吉利、上汽、北汽、福汽、东风、长安、宝马、大众、蔚来等,主要客车用户包含宇通、福汽、湖南中车等,并且已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系。公司前五大客户的集中度逐渐从90%以上降低到60%,而且乘用车的占比逐渐提高。可见公司的动力电池客户数量和质量都在不断提升,领先优势明显。

宁德时代官网对自身地位的描述为:“国内率先具备国际竞争力的动力电池厂商”,而实际上,宁德时代也是国内首先打入合资车企的动力电池厂商,与奔驰、宝马、大众等公司都建立了密切的合作关系。根据公司原先和宝马、大众的配套关系,预计欧洲市场将成为宁德时代海外布局的重点区域。

(3)技术领先,争力和盈利能力强+多个国家级项目加持

与同行其他公司对比电池业务,公司的毛利水平处于较高水平,天风证券认为,这直接反映了行业竞争力和盈利能力。

同时公司承担了工信部、科技部、发改委、财政部等四部委的多项重大动力电池技术课题,2020年350wh/kg的锂电系统能量密度目标将依靠以CATL为首的龙头企业来实现。

宁德时代高达1300亿元的市场估值,大大高于目前大多数整车企业的市值,仅次于上汽(市值3472.3亿元),广汽(市值1674.6亿元)和吉利(市值1403.8亿元),和比亚迪(市值1305.4亿元)相当。如果上市成功,提前押宝宁德代的投机构也将跟着大一笔。

另外,参照招股说明书,设备类、正极材料和构件的一公司采额较大。假设2020年宁德时代出货量为50GWh(其中磷酸铁锂电池10GWh,三元电池40GWh),其对于三元正极材料需求有可能超过150亿,结构件的需求约为50亿,而电解液、湿法隔膜的需求约为30亿,磷酸铁锂需求约为20亿。而如果根据CATL已有产能规划,公司到2020年总产能有望达到80GWH,也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求,2017-2020年投资总规模约达到180亿,期间CAGR达到50%。根据招股说明书的披露,前段、中段、后段设备投资占比约为5:3:2,前段与中段价值量大、技术壁垒高,更有可能诞生设备龙头。

2涨幅及龙头

(1)宁德时代启动IPO带动锂电股,先导智能暴涨近50%

6月15日,宁德时代新能源科技股份有限公司在福建日报刊登上市辅导公告,保荐机构为中信建投,意味着这家新能源电池巨头正式启动IPO。

6月19日,上汽集团与宁德时代在江苏常州溧阳举行产业化合作项目奠基仪式,双方以超百亿元规模的大手笔投入新能源汽车电池领域,将按照国际一流、国内领先的标准,建设高度智能、绿色环保的先进电池和电池系统生产基地,积极推动中国汽车产业转型升级。

重磅消息接连传来,带动宁德时代供应商和锂电池个股表现活跃,不断冲高。

先导智能作为宁德时代的第一大供货商,在这波行情中走出了洋洋洒洒的“不涨停、涨不停”的阵势,在此后的20个交易日中,涨幅达48.72%,仅有5根阴线。

当升科技作为锂电池板块的龙头也受到一定刺激,7个交易日涨幅近20%。

2)外媒消息称大型科技公司IPO有望获快捷通道,蚂蚁金服概念股应声大涨

关于IPO影子股大涨的案例常有发生,比如蚂蚁金服概念股就常常出来刷存在感。

2017年2月24日(星期五),据路透社消息,中国证监会正在考虑为一些大型科技公司IPO提供更快的审批流程。其中,蚂蚁金服、众安在线保险、奇虎360等公司将获得中国证监会的上市捷径。

2017年2月27日(星期一),蚂蚁金服概念股开盘大涨,君正集团涨停,合肥城建涨停,健康元、新朋股份、张江高科高开回落;

2017年3月01日蚂蚁金服概念股再度爆发,君正集团涨停、合肥城建快速拉升接近9%后回落,健康元、新朋股份、张江高科跟涨;

君正集团2月27日、3月1日涨停,三天两板;

合肥城建2月27日涨停,3月1日最高拉升至8.79%;

3、受益个股

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