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(8月24日更新最新进展)

 招商局集团旗下的招商局港口(00144.HK)和深赤湾A(000022)之间的化解同业竞争承诺函即将“大限将至”,西部港口整合或将有大动作。

8月24日,深赤湾A发布了一系列公告,包括控股股东招商局港口将继续履行此前的承诺,只是履约期推迟至2020年9月16日,此外,深赤湾A受托管理招商局港口直接持有的Mega SCT80%的股权对应的股东权利和权力等。

(以下内容6月16日发布)

1、催化剂:

1同业竞争解决承诺9月17日到期

招商局港口(2016年6月以前叫招商局国际)与深赤湾A的同业竞争解决承诺渐近,这又引发市场无限遐想。

深赤湾A2012年9月19日晚间公告称,公司控股股东南山集团和招商局国际于9月17日签署《股份托管协议》,南山集团将持有的公司57.52%A股股份全部委托给招商局国际代为管理。

图1:公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

当时,招商局国际表示,其与深赤湾在港口业务方面存在一定的同业竞争。招商局国际承诺,将在未来3-5年通过资产重组等方式彻底解决同业竞争问题。若从2012年9月17日算起,2017年9月17日承诺到期。

图2:招商局港口关于同业竞争问题的承诺

2)整合大猜想

华创证券交运最新观点认为,区域港口一体化大势所趋,粤港澳大湾区内的港口值得重点关注。从大到小看,存在的可能包括,粤港澳大湾区联盟成立—>深圳港务集团设立—>深圳西部港区整合

深圳港区是中国第二大集装箱港口(世界第三大),其分为东西两个港区:

东部:盐田港占据集装箱吞吐量的半壁江山;

西部:由深赤湾、蛇口集装箱码头以及大铲湾组成,从集装箱吞吐量的角度,深赤湾约占深圳港区的21%,蛇口占约24%,大铲湾约占5%。而深赤湾与蛇口同属于招商局港口旗下,其同业竞争承诺将于今年917号到期。华创证券认为招商局有概率履行该承诺。

2、历史涨幅

根据历史数据分析,在企业同业竞争承诺到期之时,相关标的股价异动明显。

1)恒天集团有意解决恒天天鹅和恒天海龙同业竞争,恒天天鹅连续4涨停

2014318日,媒体报道,由于中国恒天控股上市公司恒天天鹅(现为华讯方舟)和恒天海龙部分业务存在同业竞争,恒天集团有意在一定时间内解决这两个上市公司之间的同业竞争。据恒天集团一位高管透露,集团在探讨改革方案,并聘请了麦肯锡咨询公司在调研阶段,解决方案就包括恒天天鹅和恒天海龙的同业竞争问题,但是细节比较复杂。

受此消息面影响,国企恒天集团内部改革成为资本市场关注焦点。恒天天鹅(现为华讯方舟)受此消息刺激,从319日开始连续4涨停,恒天海龙则从311日开始就有所表现,311日到324日,连续10根阳线,其中包括两个涨停。

312日,恒天海龙早盘直线拉涨停,第二日,涨停开盘后炸板回封,之后8个交易日连续上涨,组成连续10根阳线;

 

312日,恒天天鹅跟随恒天海龙涨停,第二日大涨7.32%,之后四根阳线,从319日开始连续4涨停,组成连续10根阳线;

3、受益个股

深赤湾A :同业竞争解决承诺期渐近,整合预期强烈

盐田港 :深圳国资旗下,世界单港集装箱吞吐量最高的码头之一,市场对盐田港整体上市预期较大

珠海港 :粤港澳大湾概念股,背靠珠海国资委,旗下子公司珠海港昇新能源已挂牌

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