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中信建投指出，46系大圆柱电池在经济性方面相较于18/21系小圆柱电池已初具优势，特斯拉、比克等国内外动力电池厂纷纷加大46系大圆柱电池的产能规划，2023年将成为大圆柱电池大规模扩产元年，预计国内外主要动力电池企业在2022-2025年规划的46系大圆柱电池总产能分别达10、51、122、234GWh，CAGR为186%，总规划已达464GWh。
1）国内外电池厂纷纷布局大圆柱，总规划已超400GWh
4680以及其他46系大圆柱电池采用全极耳工艺，工艺复杂性较高。由于4680大圆柱电池采用全极耳设计，围绕电池极耳的切割、揉平、激光焊接等工艺环节变化较大，工艺复杂性较高，对于设备的精度、效率提出了进一步的要求。
经过电池厂与锂电设备企业持续合作研发，近期国内外主要电池厂在大圆柱电池的生产良率与效率方面均取得不俗进展，目前46系大圆柱电池在经济性方面相较于18/21系小圆柱电池已初具优势，且生产节拍与良率仍有较大提升空间，未来潜在发展空间巨大。
在46系大圆柱电池经济性初显的背景之下，特斯拉已率先于2022年装车大圆柱电池，国内外主要电池厂也纷纷加大产能规划。据我们统计，预计国内外主要动力电池企业在2022-2025年规划的46系大圆柱电池总产能分别达10、51、122、234GWh，CAGR为186%，总规划已达464GWh。
2）整车厂及设备商布局情况梳理
特斯拉为4680电池领跑者，目前已经在ModelY上应用，并已经具备自主电池产能。宝马预计在2025年开始使用圆柱电池，并已经与供应商签订合同。蔚来、小鹏、、Rimac、、戴姆勒等厂商正在积极研发或者布局4680电池，并已有前期成果；大众、通用等厂商则正在考虑使用4680电池。
从设备商来看，
头部锂电设备企业纷纷布局全极耳大圆柱电池设备，并已获得客户订单及送样验证。
3）核心公司
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